再融资“半年报”:低迷颓势难改 方针松绑下半
来源:直播间网 发表于2019-07-04 08:00:13 编辑:孙燕姿
摘要: 2019年行将过半,虽然有上一年以来的新政加持,但再融资规划还在继续下降。依据21世纪经济报导记者计算的数据闪现,到6月19日,2019年上半年再融资的规

  2019年行将过半,虽然有上一年以来的新政加持,但再融资规划还在继续下降。依据21世纪经济报导记者计算的数据闪现,到6月19日,2019年上半年再融资的规划为5413亿元,而2019年同期再融资总规划则为6173亿,同比下滑12%。

   2019年行将过半,虽然有上一年以来的新政加持,但再融资规划还在继续下降。

   依据21世纪经济报导记者计算的数据闪现,到6月19日,2019年上半年再融资的规划为5413亿元,而2019年同期再融资总规划则为6173亿,同比下滑12%。

   “本年再融资规划仍在下滑,上半年前半段春季烦躁行情掩盖了一些问题。但从规划来看,企业在本年面对的融资环境更为严峻。”19日,泽皓出资合伙人曹刚以为。

   在这种情况下,商场关于下半年方针的改动愈加等待。值得留意的是,2019年上半年商场传出了再融资及减持新规将呈现重磅改动的音讯,而监管层也表态会进一步优化再融资方针。

   2019年下半年,再融资是否可以破局?

   低迷局势不改

   再融资规划继续下滑最中心的原因,是定增商场继续萎缩。

   2019年定增商场已是近四年的谷底,据数据闪现,2019年至2019年,定增商场的规划分别是12253亿、16918亿以及12705亿,2019年则急跌至7523亿元。

   但2019年上半年数据闪现,定增商场的低迷远未完毕。据计算闪现,到6月19日,定增规划仅有2890亿元,而上一年同期为3674亿元。

   “假如年内方针未有很大改动,大概率定增融资规划要跌破7000亿总额。”一位中融信任人士猜测。

   新时代证券研究所所长兼首席中小盘研究员孙金钜也指出:“现在定增商场发行好不容易,折价率已处于被定价规矩约束的上限,上市公司自动停止或因批文有效期到期而导致发行失利的份额继续攀升,定增商场已是彻底朴实的买方商场。。”

   定增低迷,但监管层希望可在必定程度上代替定增的再融资种类——可转债则在2019年迎来了大迸发。

   据计算数据闪现,到6月19日,本年可转债融资总规划高达1537亿元,这一数据已超上一年全年的发行融资规划。别的和可转债相类似的种类,可交换债的发行规划也创下新高,为575亿元,也逾越了上一年全年。

   “其时证监会收紧定增的一起开端支撑可转债和可交换债,现在看到作用现已闪现,这两个再融资种类在总规划上和定增融资的距离越来越小。”前述中融信任人士以为。

   商场人士猜测,下半年可转债还会有一个发行顶峰。光大证券固定收益分析师张旭表明:“2019年共上市59只转债,算计超越700亿元;本年以来共上市58只转债,算计超越1500亿元,显着本年转债供应显着加快。因为下半年季报关于转债发行时刻的搅扰较少,咱们估计下半年新发行转债只数将超越60只。”

   但是,可转债和可交换债的添加,仍无法弥补商场关于再融资的需求。别的,可转债和可交换债关于发行人也设置了必定的门槛。这种情况下,商场仍是寄希望于定增监管方针可以有所松动。

   倒逼方针破局

   事实上,再融资萎缩与监管方针的再三收紧有很大联系,首先是2019年头证监会发布的再融资新规,其次是2019年6月证监会发布的减持新规。

   “这两项规矩最中心的影响是改动了定增的定价方法以及退出方法,中心便是定增产品要比以往难挣钱许多。”北京地区一家此前专注定增产品公募基金的人士表明。

   监管层也留意到了商场的改动,2019年末证监会已在必定程度上松绑了再融资的监管,上一年11月9日,证监会发布。

  

   修订后的主要是聚集两方面的改动,一是清晰运用征集资金弥补流动资金和偿还债务的监管要求;二是对再融资时刻距离的约束做出调整。

   但困扰非公开发行的中心要素并未松绑,首先是定价机制未能松绑,其次是减持规矩没有改动。商场普遍以为,这两项中心要素未变的前提下,非公开发行大幅回暖的方针根底并不存在。

   资深投行人士王骥跃也提出:“不仅是发行条件高批阅难,而是给了批文发不出去,这才是上市公司融资难最中心的问题,而发不出去的原因正是非公开发行的定价机制和减持新规导致的锁定时延伸问题。”

   现在监管层已方案对再融资方针进行进一步调整,依据此前组织的信息,详细或许包含创业板撤销接连两年盈余、放松前次征集资金进展和效益根本合格的要求;非公开发行目标添加;扩展征集资金规划、募投项目批文、土地等放款条件;放宽补流要求等。

   “从单月数据来看,2019年尤其是近几个月,定增发行融资的规划继续维持在低点,6月份定增融资规划只要125亿元,商场十分需求改动。”前述公募基金人士表明。

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